水泥需求量持续增长 库存下降

随着中国经济的腾飞，我国大规模的基础设施建设，以及日益发达的房地产业，均有力促进了国内水泥企业的发展，基建及房地产也是水泥用量最大的两个领域。

在水泥企业角度来看，发达的经济是企业发展的最大助力，毕竟国家有钱了、人民有钱了，才能反过来促进水泥企业的进一步发展，企业的产能才能不断提高，产品创新才能不断实现新的突破，企业才能获得更大的发展。

近期，水泥价格迎来季节性上涨。其中，江浙沪地区开启第二轮价格上涨，珠三角地区开启第三轮上涨。受下游地产基建拉动，水泥需求量持续增长，水泥社会库存持续下降。在此背景下，海螺水泥等头部水泥企业纷纷通过招拍挂方式取得采矿权，为后续产能扩张打下基础。

受下游地产、基建开工率提升拉动，水泥行业进入旺季周期，行业库存率持续维持低位，水泥价格迎来季节性普涨。特别是长三角、珠三角地区，熟料价格上涨幅度超预期。

上市公司方面，华新水泥、祁连山等企业2021年一季度净利润预增幅度均超过100%。

数字水泥网认为，水泥价格上行走势有望延续到5月上旬。下游需求有保障，基建延续性项目对水泥需求拉动稳定。1-2月房地产市场销售整体向好，房企将加快施工进度。同时，各地错峰生产执行情况良好。随着需求不断提升，库存已降到安全水平，有利于价格稳中提升。

此外，海外水泥市场需求回暖，且受到海运费大幅上涨制约，进口水泥熟料资源对国内沿海市场冲击减轻。预计2021年水泥需求保持“平台期”，多因素对供给压缩持续，主流市场价格有望坚挺，效益保持稳定。

太平洋证券研报显示，旺季来临，水泥企业出货加速好转。目前全国库存量低于往年的5成，华东、华南地区持续提价。在基本面的催化下，低估值、高分红的水泥板块或迎来修复行情。建议关注业绩高弹性标的。