铝价面临较大下行压力 有色金属需求再度减弱

[泊祎回收回收]目前铝锭应该还是处于供应过剩的状态，西北地区新建产能投放对于铝锭库存增加贡献较大。同时，到11日收盘，上海期货交易所明年1月份交割的铝期货合约收于每吨1.55万元，创下一个多月来的新低，较2月份创下的年内高点回落超过千元。因此，现在可以考虑继续做空沪铝。通过对比往年的库存数据可以发现，铝锭去年同期库存处在低位，现在应该是接近历史峰值。去年9月底国内四地总库存大概是35.5万吨，今年是89万吨，国庆后增加至95万吨。另外，9月金属价格上涨，很大程度上改善了冶炼厂盈利空间。因此，前期惜售企业改放货，但下游采购力度明显跟不上冶炼企业生产和放货速度，此为库存增加的直接原因。

专家认为国庆假期前后国内外基本金属的库存均出现不同程度的增加，9月伦锌库存增加4万吨以上，增幅达4.23%，国内期货库存增加1.68%，重回30万吨上方。加上天津、河南等不在统计范围的库存，有望突破100万吨。其中，增加较明显的是无锡和上海两地库存。如果按正常情况下，铝锭库存在春节期间处于高位，但到3、4月份就会慢慢消化处于正常水平，但今年似乎很不寻常。

根据较新公布的9月份制造业采购经理指数显示，虽然国内下游制造业出现一定的补库行为，但是10月份制造业和建筑业景气面临再度下行的风险。同时，基建项目也不可能在第四季度有大规模开工的可能，因此有色金属需求或将再度转弱，对于铝价来说面临较大下行压力的可能性越来越大。