政策可期 下半年工程机械行业回升有望

今年1-4月份，我国工程机械行业处于低迷时期。工业总产值及销量总产值增速大幅度下滑;主要产品除受益于物流发展、人工替代的叉车，商混率提高及需求下沉的混凝土机械外，销量均出现下滑。另外，5

月份工程机械销售量也并未好转，环比、同比均下滑。

首先，因为整个固定资产投资的增速变得缓慢，工程机械行业的发展和固定资产的投资密切度相当的高，上半年来，房地产投资、采矿业投资、铁路投资、公路投资和水利投资的增速都在放缓，导致工程机械下游需求萎缩。

其次，工程机械公司之间的竞争加剧。8家主要工程机械上市公司营业收入增速下滑，盈利能力普遍下降，一

季度除中联重科、三一重工营业收入保持正增长，且销售净利率略有上升外，其他公司营业收入均为负增长，且销售净利率下滑，盈利能力明显减弱;面对市场不景气，各厂家纷纷加大了促销力度，信用销售占比不断上升，甚至出现零首付的情况，公司应收账款迅速增长，现金流不容乐观;强者愈强，三一重工、中联重科两家公司收入及利润占比不断提升。

随着经济下行压力增大，政府将稳增长摆在更加重要的位置，提出根据形势变化加大预调微调力度，推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，确保在建续建项目资金供给。我们认为固定资产投资增速将企稳回升，带动工程机械行业回暖，同时也认为，房地产开发投资作为拉动工程机械增长的第一因素，若房地产投资没有得到大的改善，那么对整个工程机械行业复苏的强度不应有过高的期望。了解更多（2012-2016年中国工程机械行业市场调查及投资前景分析报告）